Vai viajar? Proteja-se (do câmbio)

Com a forte valorização do real ocorrida em 2009, quando o dólar saiu de um patamar acima de R$ 2,30 para fechar o ano a R$ 1,74, as viagens internacionais voltaram a ser atrativas. Somando à desregulamentação dos preços das passagens áreas, viajar para o exterior é, em alguns casos, mais barato que viajar para o Nordeste.

As agências de turismo preparam pacotes e os vendem em 10X "sem juros". Legal, você se prepara mais de 6 meses pagando a viagem e ainda tem prestações para pagar quando chega o grande dia de embarcar para EUA ou Europa. Passagens na mão, hotel reservado e visto concedido (quando é o caso), na semana anterior à viagem você começa a procurar uma agência de cambio para trocar seus reais por dólar, euro ou libra. Neste momento: SURPRESA! O dólar está acima de R$ 2,00 e o euro acima de R$ 3,00. Aqueles suados R$ 5.000 que compravam US$ 3.000 dólares agora só compra US$ 1.500. Bem, "vamos ter que gastar menos durante a viagem e o restante passamos no cartão. No mês que vem o câmbio volta ao normal". O que acontece no mês seguinte quando vem a fatura do cartão? SURPRESA! Mais desvalorização do real. A viagem que era mais barata que ir pra Natal, ficou mais cara que ir para a Lua (exageros a parte).

"E o que eu posso fazer? Não tenho controle sobre o câmbio!". Você pode se planejar e se proteger. Como? Basicamente há dois modos: comprando aos poucos a moeda do país para onde você vai ou entrando em um fundo cambial (dólar ou euro).

Explicando melhor: se você pretende viajar daqui 3, 6 ou 12 meses comece comprando dólar ou euro já (deduzindo que voce vai para os EUA ou Europa). Compre um pouco por mês até juntar pelo menos metade do montante que voce pretende gastar lá. Qual o inconveniente de se comprar todo mês moeda estrangeira? Primeiro, há o risco de voce ser roubado (literalmente) guardando em casa. Segundo, que seu dinheiro fica parado e você não ganha nada com isto. Qual a solução para estes dois problemas? Os fundos cambiais.

Os principais bancos do país oferecem a possibilidade de "investimento" em fundos cambiais de dólar. Neste quesito, o Banco do Brasil é o melhor e além de dólar oferece fundo em euro também. O investimento mínimo inicial é de R$ 1.000. Nestes fundos, você ganha (ou perde) a variação da moeda mais um juros (ainda que pequeno). Em contrapartida paga uma taxa de administração para o banco. BB novamente na frente com taxas bastante competitivas abaixo de 2,0% ao ano.

E se o dólar for para 1,40 e o euro para 2,30? Bem, neste caso você comprou estas moedas um pouco mais caro, mas garantiu a tranquilidade da sua viagem. Posso dizer por experiencia propria que vale a pena. Em 2008, quando fui morar na Europa eu garanti 30% dos meus gastos aplicando no fundo em euro do BB. Não me arrependi. No começo o real continou se valorizando e eu nem mexi no fundo. Aproveitei o euro mais "barato". Quando estourou a crise em setembro de 2008 e deu a disparada do dolar e euro, utilizei o fundo para cobrir meus gastos durante 3 meses na Inglaterra. Fiquei tranquilo enquanto lia as noticias de brasileiros com serios problemas para viajar em virtude da desvalorização da nossa moeda.

Pensando agora em 2010, para aqueles que pretendem viajar no segundo semestre, sugiro que pensem com carinho na estrategia de se proteger via fundo cambial ou mesmo guardando um pouco de moeda estrangeira em casa. A probabilidade do real se desvalorizar no segundo semestre é grande tanto em virtude das eleições no Brasil quanto das incertezas que rondam a economia mundial. O que você acha mais provavel: o dólar ir a R$ 2,00 e o euro a R$ 3,00 ou a R$ 1,50 e R$ 2,30? Portanto, proteja-se, mesmo que parcialmente.

Perspectivas 2010

O ano de 2009 foi surpreendente para os agentes do mercado financeiro. Motivados pela elevada liquidez promovida pelos bancos centrais de todo o mundo, os mercados financeiros reagiram rapidamente, praticamente voltando aos níveis pré-crise (agosto de 2008). No Brasil, o movimento foi ainda mais forte, com o real sendo a moeda que mais se apreciou no ano e a bolsa uma das que mais subiu. Resultado: os que estavam em 2008 e permanecerem se recuperaram quase que inteiramente, e os que entraram apenas este ano viram seus investimentos quase dobrar.

Para 2010, há dois grandes riscos (dentre outros): eleições no Brasil e como e quando serão retirados os estímulos econômicos no restante do mundo (Europa e EUA, sobretudo). O primeiro provem dos estilos de Jose Serra (juros baixos e câmbio competitivo) e Dilma Roussef (desenvolvimentista). O segundo afetará a liquidez e com isto, a aversão a risco aumentará e os mercados emergentes serão penalizados, afetando diretamente nossos investimentos em bolsa.

Em meu cenário padrão, sabendo de todas as dificuldades em se fazer previsões e como meras elucubrações, acredito que os estímulos econômicos serão retirados paulatinamente trazendo volatilidade aos mercados financeiros em espaços curtos de tempo (quando do anuncio das decisões). As economias de EUA e Europa se recuperarão lentamente e com dados mais consistentes de PIB e mercado de trabalho apenas no segundo semestre de 2010. Antes disto, é improvável que os bancos centrais iniciem um aperto monetário subindo juros.

Com um ambiente externo fraco, restará ao Brasil seu pujante mercado interno. Acredito num forte aumento do consumo, tantos das famílias quanto do Governo para 2010. Sabe-se de longa data a demanda reprimida existente neste país. Com juros historicamente baixos e perspectivas mais que positivas para a economia brasileira até 2016, os agentes irão às compras. Logo, empresas voltadas para o mercado interno tendem a se destacar na bolsa. Carros, imóveis, comida, roupas e por aí vai. Para tudo isto será necessário crédito. Se em 2009 os bancos públicos puxaram o consumo concedendo crédito, em 2010 os bancos privados vão querer tirar o atraso e devem ser mais agressivos nos empréstimos (vide capitalização do Santander). Em suma, com aumento da massa salarial (desemprego baixo e classe C bombando), dinheiro fácil e barato (para os padrões históricos) e o desejo de consumir, acho difícil o Brasil decepcionar em 2010, ainda que pese os todas as dificuldades e incertezas econômicas nos principais países desenvolvidos.

Dado este breve pano de fundo, minha aposta é para small caps voltadas para o mercado interno. Dentre elas, destaco em minha ordem de preferência:

BISA3 – Brookfield – setor de construção: a demanda segue forte e os estímulos dados pelo governo (programa Minha Casa Minha Vida, juros baixos) manterão o mercado imobiliário quente em 2010.

IDVL4 – Banco Indusval – voltado para médias empresas, foi bastante castigado durante a crise por ser um dos poucos bancos a reconhecer de fato altas provisões para perdas. A tendência é que estas provisões se revertam e as empresas voltem a tomar empréstimos para financiar investimentos.

DROG3 – Farmácia Drogasil – o consumo de medicamentos é um dos mais resilientes a crises e seu crescimento está diretamente associado ao aumento da renda per capita. No Brasil, o cerco contra a informalidade tem aumentado e deve ocorrer uma consolidação nos próximos anos. Há muitas pequenas farmácias que não serão capazes de competir contras as grandes redes.

MDIA3– M Dias Branco – comida, mais especificamente biscoitos e massas. O aumento da renda das pessoas, sobretudo nas classes mais baixas, impulsiona o consumo de alimentos. A empresa tem bom controle da cadeia produtiva (matéria-prima) e está bem localizada no mercado que mais cresce no país: Nordeste.

GSHP3 – General Shopping – brasileiro ADORA shopping. Impressionante. Shopping = compras/lazer = consumo.

MPXE3 – Empresa de energia do Eike – dentre todas as empresas citadas, esta é a que mais embute risco, mas por outro lado, com maior potencial de ganho. Considerada uma empresa de energia suja (térmicas a carvão, etc) responderá bem a uma iminente falta de energia em decorrência de acelerado crescimento da economia. Como os investimentos no setor elétrico foram baixos, se o país crescer mesmo 6% no ano que vem, vai faltar energia. As térmicas precisarão ser ligadas ou novas construídas rapidamente.

Das grandes, minha preferida é CIEL3. Ainda que existam riscos regulatórios com o fim da exclusividade em 2010, este é um dos setores mais promissores da economia brasileira. Vide os recordes atingidos durante o Natal com mais de 35 milhões de transações processadas em 2 dias e pico de 692 transações por segundo. É, de fato, uma máquina de fazer dinheiro.

Por fim, gostaria de desejar a todos um 2010 excelente. Após completar um ano com este blog, espero que possa continuar compartilhando algumas de minhas ideias no próximo ano.

Ouro e Prata

A maior transferência de riqueza da historia. É assim que Michael Maloney descreve o momento atual em seu livro "Como investir em metais preciosos", da coleção Pai Rico Pai Pobre.

De forma bastante objetiva dividindo o livro entre Ontem, Hoje e Amanhã ele apresenta seus argumentos de que estaríamos vivendo em um momento único na historia da humanidade em que haverá uma transferência imensa de riqueza para aqueles que possuirem ouro e prata fisicamente.

Usando a história como pano de fundo, mostra que a base monetária em dólar vem se expandindo rapidamente e que logo ele sucumbirá como reserva de valor. Neste ponto devo concordar que há grandes possibilidades do dólar continuar se enfraquecendo frente ao gigantesco défit americano financiado com emissão descabida de dólares para "salvar" os bancos e a economia. De fato, há uma preocupação do que ocorrerá com a economia quando o FED começar a retirar toda esta montanha de liquidez injetada para evitar o colapso economico do império americano.

Os argumentos de Maloney são bem consistentes e indicam que devemos comprar ouro e prata AGORA. Destaca ainda uma preferência por prata, principalmente porque este metal anda relegado ao segundo plano e quando se lembraram dele seu preço explodirá.

Pessoalmente, acredito que os metais preciosos continuarão a se apreciar consideravelmente em decorrência da fraqueza do dólar e da busca das pessoas e dos bancos centrais por ativos que substituam em alguma medida o dólar como reserva de valor. Em toda a historia da humanidade o ouro e prata cumpriram bem este papel. Exemplo disto foi a compra recente do Banco Central da India de 200 toneladas de ouro ao preço de 6,7 bilhões de dólares.

O ouro vem batendo recordes dia após dia, já sendo cotado a mais de USD 1.200 dólares por onça troy. Já estaria sobrevalorizado? De acordo com Maloney não. É possível que alcance patamares acima de USD 6.000 em um curto espaço de tempo. Mas o mais importante não é o preço em si mas o valor que o ouro representa. Quantos bens poderiamos comprar com os metais preciosos. Para ele, se o dólar de fato se enfraquecer ou sucumbir, MUITOS. E a transferencia de riqueza estará concretizada.

Que pese um certo exagero como a "maior transferencia de riqueza da história", os argumentos apresentados por Maloney vem sendo reforçados pela recente escalada do ouro e da prata. Aqueles que acreditam no mesmo que ele deveriam comprar ouro e prata o quanto antes. Confesso que começo a considerar a possibilidade de alocar partes dos meus recursos em metais preciosos.

Se voce quer comprar o livro de Michael Maloney, acesse o submarino clicando AQUI.

Oportunidade: Fundos Imobiliários

Ao escrever este texto estou pensando em 3 tipos de pessoas: 1) aqueles que acreditam que o mercado imobiliario brasileiro crescerá significativamente nos próximos anos e querem participar da festa; 2) aqueles que buscam uma renda mensal acima de 0,8% ao mês provenientes de aluguel; 3) aqueles que querem se manter informados sobre o que está acontecendo no mercado de capitais.

O mercado imobiliário comercial e residencial apresenta boas oportunidades de crescimento para os proximos anos (pelo menos ate as Olimpíadas). Além do déficit habitacional, o crescimento economico estimula a construção civil. Historicamente, todos os países que se desenvolveram impulsionaram a contrução civil.

Tendo esta breve análise como pano de fundo, aqueles que acreditam numa valorização de imoveis nos proximos anos estão entrando (ou já entraram) pesadamente no setor. Comprando imóveis? Não necessariamente.

A forma tradicional é comprar um imovel residencial ou comercial, receber um fluxo positivo com alugueis, esperar sua valorização e vender. Simples? Nem tanto. Comprar um imovel no Brasil requer alto empenho burocrático. Em caso de necessidade de dinheiro, a liquidez é baixa. Não é trivial vender um imovel rapidamente. Taxas e impostos consomem parte dos ganhos. Fora que há a necessidade de um alto desembolso de caixa.

Há um meio mais simples de se fazer o mesmo com a vantagem de isenção de imposto de renda, melhor liquidez e baixo investimento inicial: fundos imobiliarios.

Os Fundos Imobiliários (FIIs) são condomínios cujos recursos são investidos em empreendimentos imobiliários. A rentabilidade desses fundos provém dos aluguéis dos imóveis de propriedade do fundo, que são distribuídos mensalmente aos quotistas.

Exemplo prático e sugestão de investimento no curtíssimo prazo (questão de dias):

O maior shopping horizontal da América Latina está localizado em Campinas. Conheço bem este shopping pois está localizado em minha cidade natal. É um dos exemplos de maior sucesso nos últimos tempos. Atende toda a região metropolitana de Campinas e aos finais de semana está abarrotado de gente. É praticamente uma máquina de dinheiro. Em resposta ao sucesso, vão expandir o shopping (que já é o maior). Como farão isto? Através de um fundo imobiliario.

Vão captar no mercado R$ 100 milhoes distribuidos em 100 mil cotas de R$ 1.000. Em contrapartida, o fundo será dono desta parte expandida do shopping e receberá parte das receitas provenientes do aluguel do espaço. O fundo garante retorno de 0,83% ao mês durante os 36 meses iniciais. A expectativa é que a rentabilidade fique próxima a 1%, sem contar a valorização do imovel.

Mas 0,83% não parece pouco? Depende. Poupança está rendendo 0,5% ao mês. Os juros estão 8,75% ao ano e este fundo garante 10% com uma pequena (ironia on) diferença: tributação. Na renda fixa (CDBs e Titulos Publicos) a tributação de Imposto de Renda consome quase 20% dos rendimentos. Os fundos imobiliariso estão isentos. Estes 0,83% vão diretamente para o seu bolso.

O número de cotas minimas para participar da oferta é de 10, ou seja, R$ 10 mil. Se você quiser sair do negocio acesse seu homebroker ou ligue para seu corretor e vendas as cotas em bolsa ao preço de mercado.

Há outras oportunidades anunciadas recentemente que prevêm rentabilidades até maiores (acima de 0,90%), tais como Anhanguera Educacional, Hospital Nossa Senhora de Lourdes, entre outros. Mas a lógica é a mesma. Com R$ 10 mil já é possivel participar das ofertas públicas.

Os riscos são os mesmos do mercado imobiliario tradicional. Os imóveis podem se desvalorizar, a economia pode não crescer impactando nas receitas de aluguéis, dentre os outros riscos associados aos imóveis.

Particularmente, acredito que é uma excelente oportunidade para participar do mercado imobiliário (sobretudo comercial) de forma simples, segura e rentável.

Dá-lhe IOF nos estrangeiros

Hoje (19/10), ao chegar em casa após um dia cansativo de treinamento, vejo a noticia de que o governo resolveu taxar a entrada de capital estrangeiro para investimentos em bolsa e renda fixa. A aliquota será de 2% de IOF (Imposto sobre Operações Financeiras) logo na entrada do dinheiro.

Se bem entendi, se o investidor trouxer R$ 100 (já covertidos) deixa R$ 2 para o governo. Considerando que as taxas de juros no mundo estão abaixo de 1% ao ano nas principais economias (1% na Europa, 0,5% na Inglaterra e 0,25% nos EUA), esta aliquota é um pesado desincentivo para "especular" com o Brasil. Agora, se o estrangeiro vem com a intenção de médio e longo prazo, estes 2% não são nada. Continuarão vindo ainda que mais lentamente.

Particularmente, não gosto deste tipo de medidas. Ora isenta o capital estrangeiro. Ora o taxa. Começa a vir muito, eleva imposto e assim vai "brincando" com os investidores estrangeiros, que de bobos não têm nada. Uma hora eles se enchem e saem correndo do Brasil. Se levarem USD 20 bilhões como no ano passado, a bolsa vai lá para os 30 mil pontos. Claro que exagerei um pouco na análise, mas em linhas gerais é este problema de imagem, credibilidade e desconfiança que estes tipos de medidas geram. Nunca se sabe o que o governo brasileiro pode fazer. De uma hora para a outra pode mudar tudo.

A justificativa do Mantega foi a seguinte: "Há um excesso de aplicações de estrangeiros e nós não queremos ver uma bolha se formando na bolsa". O mais estranho é que na sexta o Lula afirmou: "Estou há três dias viajando. Vou voltar no final de semana e não tem nenhuma previsão de fazer qualquer taxação em lugar nenhum". Quem acredita ainda neste governo? Ou neste país?

Veremos se no curto prazo o governo terá "exito". Frear a forte apreciação do real e evitar a formação de uma bolha(?). Se depender do after market de hoje com recorde de negociação é provavel que o governo consiga algo no curto prazo. Os próximos pregões dirão. E eu vou estar viajando.

O Leão na Poupança

E o governo finalmente decidiu: cobrará imposto de renda sobre os redimentos da poupança a partir do ano que vem. Mas calma leitor, a maioria não será afetada.

Nem vamos entrar no mérito de se é correto ou não, se seria a melhor forma e todo este bla bla bla. Nosso querido e amado governo sempre opta pela opção mais fácil, geralmente não a melhor.

A partir de 2010, aqueles que mantiverem quantias superiores a R$ 50 mil terão seus rendimentos taxados em 22,5% direto na fonte. Estima-se que apenas 1% das contas ativas tenham saldos acima destes valores afetando uma pequena parcela dos poupadores.

Mas se você for um deles, tentará buscar alternativas (jeitinho brasileiro) para evitar esta tributação. Tentará abrir contas em diversos bancos e manterá saldo inferior a R$ 50 mil. Abrirá contas em nome da esposa e dos filhos. E por aí vai.

Embora o recolhimento não ocorra na fonte para estes casos, o pagamento do IR será feito na declaração anual pois será necessária declarar todas as contas poupanças bem como seus dependentes. Ou seja, dificilmente você escapará da tributação.

Madofi ganhou na mega sena

Abaixo segue uma interessante historia de vida e a importancia do conhecimento financeiro. Parabens ao Waldir pelo excelente texto.

Marco Donostio Filho teve uma infância e juventude bem aventurada, seu pai, migrante italiano, foi um cafeicultor que até os anos 90 viveu um bom período de prosperidade. Esta prosperidade propiciou à família um padrão de vida de classe alta, todos os filhos de Marco Donostio estudaram em boas escolas, mas infelizmente no ano de 1989, uma geada acabou com os cafezais. Marco foi obrigado a pegar empréstimos em bancos e acabou por se afundar em dívidas que o levaram a vender a fazenda de café e ficar com um pequeno pedaço de terra para dar sustento a seus quatro filhos e esposa, interrompendo assim, o prosseguimento dos estudos de seus filhos. Marco Donostio Filho, o mais velho da prole, à época estava se preparando para ingressar na Universidade de Agronomia. Teve que abandonar o cursinho preparatório por falta de recurso, passando a ajudar seu pai na lavoura e no sustento da família.

Foram tempos difíceis.

Os anos se passaram, Marco Donostio Filho se casou, constituiu uma família com três filhos, dois homens e uma mulher e depois que seu pai faleceu e seus irmãos seguiram outros caminhos, foi trabalhar e ser caseiro de um haras, levando sua família e sua mãe. Seu patrão se chamava Marco também, Donostio era um nome muito difícil de ser pronunciado pelos peões e Filho não soava bem, foi então que a peãozada criou o apelido pelo qual era conhecido até mesmo pelos patrões, Madofi. Quando surgiu o escândalo do Madoff americano, foi motivo de muitas piadas e gozações de alguns amigos de seu patrão que frequentavam o haras.

A vida melhorou um pouco, seu patrão era um bem sucedido participante do mercado financeiro e isso lhe propiciou nos finais de semana e feriados, ouvir conversas de frequentadores do haras sobre mercados e investimentos.

"Investimentos mágicos não duram para sempre, O Madoff norte-americano que o diga!"Interessou-se tanto pelo assunto que pediu permissão ao patrão para usar o computador e a internet nos dias de semana para estudar e realizar algumas pesquisas.

Madofi costumava fazer sua fezinha na mega sena, jogava sempre os mesmos números, a idade de seus filhos, 15, 13 e 6, a idade de sua esposa 37, sua idade 43 e, como não tinha o número da idade de sua mãe, 80, jogava o ano de nascimento, 28. Jogava sempre esses números e mais duas combinações na surpresinha.

Numa tarde chuvosa de uma segunda-feira estava arrumando uns papéis e contas para pagar, resolveu conferir sua aposta. Quando viu os números, 9, 13, 16, 26, 42 e 46, pensou que mais uma vez não tinha feito nem um terno, mas quando conferiu toda aposta viu que acabara de ganhar R$ 25 milhões e alguns trocados. Naquele concurso da mega teve apenas um ganhador e foi Madofi.

A partir deste dia Madofi passou a ter um grande problema a resolver: Como ajudar seus irmãos, sua família, tios e tias e construir um conforto financeiro para o futuro de seus filhos?
Se não tomasse cuidado, gastaria tudo rapidamente, investiria em negócios mal sucedidos e voltaria onde estava há até poucos dias atrás.

Pensou no insucesso como agricultor de seu pai, nas conversas que costuma ouvir dos visitantes do mercado financeiro no haras, e então, decidiu por conta própria aprender sobre investimentos usando a internet.

Deixou quase todo o dinheiro do prêmio aplicado na CEF, pediu sigilo total e foi estudar a melhor forma de investir. Apesar de só ter completado o segundo grau nos estudos adquiriu uma experiência de vida que não lhe permitiria cometer os erros que muitos investidores cometeram nos últimos tempos e Madofi acompanhou pela internet e nas conversas dos amigos de seu patrão.

Seis meses depois, aprendeu muita coisa sobre investimentos, ficou fascinado por juros compostos e seduzido por aplicações em bolsa de valores.

Chegou então a hora de aplicar os conhecimentos, e o dia não poderia ser mais propício: 22 de julho de 2009, data da divulgação da taxa de juros pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central, o chamado Copom.

Por tudo que Madofi aprendeu com a vida, com a quebra de seu pai, tudo que leu, ouviu e estudou e a observação dos últimos acontecimentos econômicos, sabia que essa reunião do Copom era importante, mas não fundamental para definir seus investimentos.

Comprar CDBs de bancos não iria. Outro dia esteve em um banco assuntando investimentos e o gerente recomendou que comprasse CDB, que agora tem uma garantia do governo federal ou então aplicasse em alguns fundos de investimentos.

Madofi pensou: oras, se a garantia do CDB é dada pelo governo federal a aplicação em títulos do governo é muito mais garantida. Se meu ex-patrão e seus amigos ganham comissão para administrar o dinheiro dos outros é porque quem aplica com eles não estudou o tanto que estudei para aprender, deixam para os outros aplicarem seus recursos por falta de conhecimentos - Tou fora! - frase que costumava ouvir a beira da piscina do haras quando um "figurão" daqueles dava uma recusa.

Depois de acompanhar o debate, que estranhamente saiu da mídia, sobre a rentabilidade da poupança e a dos demais investimentos com a queda na taxa básica de juros, Madofi já estava decidido.

Iria aplicar R$ 5 milhões em ações, 60% em Petrobras e 40% em Vale do Rio Doce, não quer muito risco por não precisar correr desesperadamente atrás de uma fortuna que ele já possui, mas também quer investir em bolsa em longo prazo, para acompanhar de vez em quando e por acreditar nessas duas empresas de futuro promissor. Dos R$ 15 milhões restantes, R$ 4 milhões usaria de imediato para ajudar seus familiares e comprar uma pequena propriedade para realizar seu sonho de ter um cultivo de pimentas para comercializar.

Os R$ 11 milhões vão para os investimentos mais seguros e rentáveis que avaliou: R$ 3 milhões em LTNs, com vencimento em 01/07/2011 a taxa de 10,50% ao ano; R$ 8 milhões em NTN-B com vencimento em 15/08/2024 a taxa de IPCA, mais 6,40% ao ano.

Se educando financeiramente Madofi descobriu muita coisa.

Descobriu que não existem investimentos com retornos mágicos.

Que rendimentos passados não são parâmetros para avaliação de rendimentos futuros. E o mais importante, que o deixou muito surpreso, foi o fato de se discutirem tanto sobre tributação, taxação da poupança, taxa de administração de recursos e outros assuntos relacionados ao novo patamar do juro básico e uma aplicação como em NTN-B ainda render inflação mais 6,40% ao ano por um prazo tão longo e com garantia federal.

Se por um infortúnio ele perder os R$ 9 milhões que investiu em bolsa e na propriedade, for obrigado a gastar os cerca de R$ 3,5 milhões aplicados em LTNs, em 2024 ele terá seus R$ 20 milhões, mais a inflação do período corrigida, no resgate da NTN-B em 2024.

Madofi ficou feliz com seus investimentos, no entanto, ao se tornar uma pessoa mais lúcida em relação à realidade financeira brasileira, ficou um tanto aborrecido e questionou:

Como pode um país remunerar uma aplicação financeira a uma taxa tão alta, por tão longo tempo como as aplicações em NTN-Bs?

Como pode o setor bancário cobrar um juro tão alto na taxa de empréstimos?

Com uma taxa de juros deste tamanho por um período tão longo só investe na produção quem quer correr muitos riscos. E com uma taxa de empréstimos desta magnitude mais dia menos dia, numa crise dessas qualquer, os emprestadores não vão receber de ninguém, pois quem toma empréstimo a mais de 100% ao ano é porque tem grande chance de quebrar.

Investimentos mágicos não duram para sempre, mais hora menos hora, vão todos pro vinagre, O Madoff norte-americano que o diga!

Há 35 anos no mercado financeiro, Waldir Kiel Junior é economista e escreve mensalmente na InfoMoney, às quartas-feiras. waldir.kiel@infomoney.com.br

Poupança ! Ficar ou mudar?

Nas ultimas semanas, graças ao portal Finanças Pessoais, tenho recebido muitas perguntas sobre a melhor aplicação para quem tem quantias pequenas e grandes aplicadas na poupança. Ficar ou mudar?

Deixando os calculos financeiros e as explicações conceituais de lado, vamos ao que interessa:

Até R$ 3 mil? Poupança. Embora possa conseguir rentabilidade um pouco maior em CDBs ou mesmo fundos, o tempo investido buscando não compensa.

Tem até R$ 5 mil e não quer dor de cabeça e segurança? Invista em Poupança. Rentabilidade garantida, sem imposto de renda e simples para aplicar.

Tem acima de R$ 3 mil e quer buscar rentabilidade maior? Ligue para o seu gerente e pergunte:

1) Tem algum fundo de renda fixa com taxa de administração menor ou igual a 1%?

2) O CDB pós fixado com prazo superior a 30 dias paga quando?

Se a resposta para a pergunta 1 for Sim ou para pergunta 2 for um valor acima de 90% do CDI, vale a pena mudar.

Para valores acima de R$ 5 mil, busquem rentabilidades maiores, principalmente se pretendem ficar com o dinheiro investido por mais de 1 ano. Com os juros cada vez mais baixos, 1% de diferenca ao ano ao longo de vários anos resulta numa perda de rentabilidade consideravel. Por tanto, busque migrar para CDBs, Fundos ou Titulos Publicos (Tesouro Direto).

Se precisarem de alguma ajuda, continuem encaminhando as duvidas e comentarios para mim (bruno.massera@gmail.com).

Investindo em ações com pouco dinheiro

Conforme prometido, vou comentar brevemente sobre uma das alternativas de se investir no mercado de ações com pouco dinheiro e que gera um aprendizado valioso. Como? Através dos clubes de investimento.

Muitos amigos e parentes tinham vontade de entender melhor o funcionamento do mercado financeiro e investir em ações mas tinham receios de comprar ações diretamente ou mesmo investir em fundos de ações.

Com isto, eu e mais alguns amigos criamos um clube de investimento. Após a burocracia tipica brasileira (mas neste caso justificada diante dos inumeros de casos de fraudes que vemos no mercado), nosso clube encontra-se registrado na BOVESPA BM&F e na Receita Federal.

Selecionamos uma corretora (propaganda gratuita para a corretora Spinelli) que possibilitasse a constituição de um clube com baixo capital inicial. Embora não exista limitação legal, muitas corretoras acabam limitando o registro do clube a um capital minimo superior a R$ 100 mil reais. O nosso é uma pequena fração disto.

Por isto selecionamos a Spinelli e tambem por isto conseguimos que nossos amigos e parentes participem fazendo um aporte inicial de apenas R$ 300. Trezentos reais parece pouco né? Mas a ideia é justamente isto. Tornar acessivel para que as pessoas que conhecemos participem e possam, alem de ter a possibilidade de uma rentabilidade maior que a poupança ou os fundos atrelados ao CDI, aprender sobre o mercado acionario participando ativamente da gestão de um clube (praticamente o mesmo que um fundo).

Com a constituição formal do clube iniciamos a divulgação para os nossos conhecidos. Se quiser receber via email, basta solicitar. Pode ajudar na divulgação do seu.

É facil criar um clube de investimento? Não é dificil, desde que tenha uma correta assessoria por parte da corretora e tenha um grupo interessado de participantes. O tempo para a formalização do nosso foi de quase 4 meses, com mais uns 2 para inicio da operação até que todos os aportes iniciais fossem realizados.

Cada participante tem que enviar um cadastro e copias de documentos, o que acaba tornando o processo mais lento e acaba desmotivando parte dos que se mostraram interessados. Mas não desista. Um grupo pequeno pode se tornar grande em poucos meses. Imagina seu clube começando com R$ 5 ou R$ 10 mil e chegando a um patrimonio de R$ 1 milhão em 5 anos? Esta é a nossa meta.

Devido aos inumeros e-mails que tenho recebido pedindo orientação de onde aplicar o dinheiro guardado na poupança com a recente queda dos juros, vou apresentar no proximo post algumas opções, analisando alguns casos enviados pelos leitores.

Maiores detalhes sobre clubes, leia este outro post enviado algum tempo atrás.

Onde investir R$ 100.000?

"Com 100.000,00 Reais para investir diante do atual cenário econômico brasileiro, qual a melhor opção?"

Esta foi a pergunta de um leitor do blog. Primeiro gostaria de agradecer por acompanhar os artigos publicados e em segundo pela oportunidade de expor minha opinião.

Resposta à pergunta: DEPENDE. De que? Essencialmente de três coisas: objetivo, prazo e tolerância a risco. Poderíamos trabalhar com estas três variáveis centenas de opções de portfólio, mas vou tentar resumir em duas estratégias: uma mais arriscada e outra mais conservadora. Se o leitor ou alguém quiser algo mais especifico, basta me procurar à exemplo de outros que me procuram agtravés do email (bruno.massera@gmail.com).

Os juros brasileiros estão caindo (hoje em 10,25 com expectativa de cortes já a partir da próxima reunião do COPOM na semana que vem). Como não sabemos até onde vão estes cortes, qual é o novo patamar dos juros, etc, é razoável mantermos ainda posição pós-fixada (atrelada ao CDI). Por questões de liquidez, sugiro 15% em CDBs pós-fixados de bancos de primeira linha. Outros 15% em algum fundo de investimento com uma carteira exposta a títulos de divida privada (debêntures, nossas promissórias, etc) que conseguem pagar acima de 100% do CDI.

Com um pensamento um pouco mais de longo prazo, separaria 15% da carteira para títulos públicos atrelados à inflação. As chamadas NTN-B(Notas do Tesouro Nacional série B) que pagam um cupom (por exemplo 6%) mais toda a inflação medida pelo IPCA. Assim você garante uma rentabilidade real de 6% ao ano. Apenas para esclarecer, se a poupança rende 6% mas a inflação é de 4%, seu rendimento real é 2% (6% – 4%). Com este titulo você garante todo o valor do Cupom.

Para completar a parte mais conservadora, investiria outros 15% em títulos ou fundos de renda fixa com taxas pré-fixadas. Assim se os juros cairem muito e se mantiverem baixos, os rendimentos serão maiores. Lembrando que com R$ 15 mil você não deve aceitar pagar mais que 0,8% de taxa de administração nos fundos.

Por fim, investiria 10% em algum fundo multimercado não alavancado e os outros 30% em ações. Ou de forma direta ou através de fundos de ações sempre buscando as de grandes empresas (Perdigão, Itau, Vale, etc)

Para os menos conservadores, investiria 40% em renda fixa, distribuídos entre títulos pós-fixados e pré-fixados. Os outros 60% alocaria em fundos mais agressivos ou ações. Por exemplo, poderia colocar uns 20 mil em fundos como o Sparta (http://www.sparta.com.br/). Os outros 40 mil sugiro dividir entre ações de blue chips (grandes), small caps(pequenas com grande potencial) e fundos que acompanhem o Ibovespa ou o IBrX-50.

A diversificação é uma boa estratégia para assegurar uma rentabilidade continua com baixo risco. Dificilmente alguém fica rico rapidamente diversificando. Entretanto, também não há o risco de perder tudo.

Boa sorte em seus investimentos e me dê retorno da estratégia adotada.

Tesouro Direto

Segue um link bastante didatico explicando o funcionamento do tesouro direto. Vejam como é fácil investir em titulos publicos.

http://www.cblc.com.br/cblc/hotsites/TesouroDireto/index.asp

Aproveitando o tema de titulos publicos, há um artigo bastante interessante de um americano incentivando o investimento em titulos publicos no Brasil. Retornos esperados de 40%. É possivel? Sim, em dólar, desde que mantida a tendencia de apreciação do real.

Apenas para exemplificar como: um estrangeiro troca USD 10 mil por R$ 20 mil. Após um ano, tem aproximadamente R$ 22 mil (considerandop 10% de rendimento em 12 meses). No momento de converter para dólares, a cotação está R$ 1, 60 por dólar. Logo, ele troca seus R$ 22 mil por resulta em USD 13,750. Rendimento em USD? 37,5%.

http://www.dailywealth.com/archive/2009/may/2009_may_26.asp

Risco? Cambial. Se o dólar ficar acima da taxa convertida inicialmente ele terá prejuizos. Mas existem mecanismos de hedge (proteção). Num proximo artigo posso comentar mais sobre isto, visto que faz parte da minha rotina diária. Mas a ideia de hoje era apenas chamar a atenção para as possibilidades dos estrangeiros.

Tesouro Direto, fundos ou CDBs?

Em artigos recentes discuti a estratégia para investimentos em poupança, fundos e CDBs. Com o indicador sendo o CDI (Certificado de Deposito Interbancário – taxa pela qual os bancos emprestam dinheiro entre si) a partir de R$ 500 já é possível encontrar CDBs mais rentáveis que a poupança e fundos DI.

Para falar a verdade, os fundos DI dificilmente valerão a pena. Como em geral estão carregados de títulos públicos atrelados a SELIC, seria mais interessante comprar diretamente os títulos públicos através do Tesouro Direto (http://www.tesouro.fazenda.gov.br/tesouro_direto). Apenas alguns fundos investem em títulos privados que rende um percentual maior do CDI (por exemplo, a última emissão de títulos da Telemar estava pagando entre 115% e 120% do CDI). Logo, se você conseguir um CDB que paga 100% do CDI ou mais, já o torna mais interessante do que 99% dos fundos DI e dos títulos atrelados à SELIC. Por quê? Porque CDBs são isentos de custos de transação.

No caso de você não encontrar um CDB que pague 100% do CDI ou mais, mas encontre algo como 95%, deve-se ser feito um calculo comparando com o tesouro direto. Vamos considerar algumas hipóteses: para se operar no tesouro direto é necessário uma corretora ou banco. No banco do Brasil, é cobrado o valor de 0,4% por operação. Somado a isto há o valor da custodia anual de 0,3%. Comprando uma LFT (Letra Financeira do Tesouro) atrelada a SELIC, teríamos hoje 10,25 – 0,7 = 9,55. Com o CDI de hoje em 10,13%, temos que o titulo do governo está pagando 94,3% do CDI no primeiro ano. Seria mais interessante aplicar em um CDB. Para os outros anos teríamos 10,25 – 0,3 = 9,95 ou 98,20% do CDI.

Pesquisando um pouco mais, é possível encontrar corretoras que não cobram nada pelas operações no tesouro. No próprio site do Tesouro Direto há uma lista de instituições com as respectivas taxas. Então por que operar com o BB ou outros bancos que cobram? Pela comodidade. Não é necessário fazer novos cadastros, nem transferências, etc. Bem, eu opto pela economia à comodidade. No longo prazo esta diferença pode significar milhares de reais. Voltando ao exemplo com uma instituição que cobre 0%, teríamos os 98,20% do CDI já a partir do primeiro ano. Logo, um CDB pagando 95% não seria interessante.

Mas e os fundos DI? Dificilmente encontramos um fundo que cobre menos que 0,3% ao ano de taxa de administração. O pequeno investidor, em geral, se depara com taxas superiores a 1,5%. Há casos com taxas superiores a 4%.

Consideremos um fundo com 2%. Temos 10,25 – 2,00 = 8,25 / 10,13 (CDI) = 81,4%. Sim, é isto mesmo. Apenas 81,4% do CDI. No Banco do Brasil, o CDB de R$ 500 está pagando 85% do CDI.

Mas e os outros fundos de renda fixa pré-fixados? Esta é uma dúvida importante. Existem os títulos pós e pré-fixados. Os pós-fixados têm rendimento atrelado a SELIC, CDI ou mesmo inflação, enquanto os pré a taxa de retorno é conhecida no momento da compra. Com a queda da nossa SELIC, os fundos ou títulos pré-fixados renderam significativamente mais nos últimos tempos. Quem comprou títulos rendendo acima de 11% está com sorriso de orelha a orelha. Hoje os títulos com vencimento em Janeiro de 2010 estão rendendo 9,36%. Se o investidor acredita que os juros básicos da economia (SELIC) caiam ainda mais, é preferível comprar os títulos pré.

Outra alternativa para poupança de longo prazo é comprar títulos atrelados a indicadores de inflação como IGPM ou IPCA. Estes pagam um cupom, por exemplo, 7% ao ano mais a variação da inflação. Hoje, o titulo com vencimento em Maio de 2011 atrelado ao IPCA paga 5,86% mais a variação do IPCA. Se este ficar em 4,5% ao ano, seria 9,86 ao ano. Caso a inflação suba muito, o rendimento acompanha esta subida. Para poupanças de longo prazo, é muito interessante, pois garante um rendimento real igual ao cupom pago.

No momento atual de mercado, os títulos do governo estão com taxas baixas e declinantes, acompanhando as expectativas de baixa na SELIC. Entretanto, as aplicações em fundos de renda fixa, poupança ou CDBs sofrem do mesmo mal.

Em minha opinião, os que pensam no curto prazo (1 ano) e não acreditam em cortes mais agressivos da SELIC, CDBs com rendimento superior a 98% do CDI me parecem indicados. Aos que acreditam em cortes mais agressivos, seria melhor comprar títulos do governo pré-fixados mesmo para um horizonte até 2 anos. Acima disto e com horizonte de longo prazo, embora com cupons mais tímidos comparados ao histórico recente, os títulos atrelados a inflação seriam os mais apropriados.

O facticius da poupança

A poupança é o "produto financeiro" ou forma de aplicação mais popular que existe no Brasil. É praticamente impossivel conhecer alguem que desconheça a poupança. Logo, fazer qualquer tipo de alteração nesta modalidade de aplicação causa reações imediatas no público. Lembremos do "confisco" no Plano Collor. A poupança virou um fetiche, facticius em latim.

Com a redução recente da SELIC (conhecida como a taxa básica de juros para a economia), a atratividade da poupança aumenta. Com a crise financeira internacional e a desaceleração da economica brasileira, a tendência é que a SELIC seja reduzida ainda mais e atinga a casa de um dígito. Para que a redução da SELIC possa continuar é necessario que a rentabilidade da poupança seja alterada. Por que? Hoje a SELIC está em 11,25%. Com expecativa de corte de 1% na próxima semana, chegria aos 10,25%. Neste nível a poupança já se tornaria mais atrativa do que os fundos que cobram mais de 3% de taxa de administração.

Sendo mais atrativa, haveria uma migração de recursos dos fundos para a poupança. Com dificuldade para se financiar vendendo títulos, o governo encontraria um nivel minimo de rentabilidade pelo qual não conseguiria passar. O mercado estima que este mínimo esteja próximo aos 9%.

Ceteris paribus, tudo o mais mantido constante no "economês", não é interessante para as instituições financeiras esta migração em massa para a poupança pois haveria uma forte perda de receitas das taxas de administração dos fundos de renda fixa.

Para os aplicadores, a migração reduziria a perda de rentabilidade uma vez que a rentabilidade mínima da poupança é de 6% ao ano, livre de impostos. Com a alteração, a rentabilidade seria reduzida, criando desistimulos a esta migração.

Por fim, para o governo os efeitos são ambiguos. Deixando a poupança como está, o governo teria dificuldades em abaixar os juros, bem como financiar sua divida. Além disto, perderia a receita do imposto de renda gerada pelos fundos. Por outro lado, aumentariam os recursos para o crédito habitacional.

Mexer neste vespeiro pode ser perigoso politicamente pois desgastaria a imagem do presidente "mais popular do mundo". Imaginem, "Lula mexe na poupança e reduz os ganhos dos trabalhadores".

Basicamente há 3 idéias de como alterar a rentabilidade da poupança: 1) alterar a TR; 2) atrelar a rentabilidade a SELIC ou 3) definição periodica da rentabilidade por parte do Conselho Monetário Nacional (CMN). Alterar a TR impacta diretamente nos custos do financiamento habitacional, tornando mais barato ou mais caro. As duas outras opções trariam muitas incertezas para os aplicadores, reduzindo a tradicional "segurança" da poupança.

Aos finalmente, ganha força a ideia de trabalhar com rentabilidades diferentes para determinadas faixas de valores. Como 90% dos aplicadores tem menos de R$ 20 mil aplicados, a ideia seria deixar uma rentabilidade maior até esta faixa e reduzir para os valores maiores, incentivando a aplicação nos titulos do governo e fundos de renda fixa. A cada dia, uma alteração estrutural no sistema de poupança torna-se mais necessária caso a economia realmente caminhe para uma taxa de juros de equilibrio mais baixa. Acompanhemos o desenrolar dos próximos capitulos.

Poupança, CDB ou fundos de renda fixa?

A poupança é a forma mais comum e tradicional do brasileiro guardar dinheiro, "investir". Seu grande atrativo é a simplicidade e segurança. Num país onde grande parte da população tem dificuldades até de ler e interpretar textos, a tarefa de investir o suado dinheiro no mercado financeiro aparenta exigir grande grau de complexidade.

De fato, existem produtos extremamente complexos, mas o sistema financeiro também apresenta produtos mais simples e mais rentáveis que a famosa caderneta de poupança.

Meu objetivo com este artigo é discutir de forma simples e objetiva as diferenças, vantagens e desvantagens de outros dois produtos: Certificado de Depósitos Bancários (CDBs) e os Fundos de Renda Fixa, acessíveis aos pequenos investidores a partir de R$ 100,00.

Nos CDBs, o investidor empresta o dinheiro ao banco que o remunerará de forma pré-fixada (combinando uma taxa no início da operação) ou de forma pós-fixada, geralmente atrelada ao CDI (Certificado de Deposito Interbancario - taxa em que os bancos realizam suas transações com base na SELIC). Ao final do período acordado, o banco devolve o dinheiro do investidor mais juros.

Já nos fundos de renda fixa, os administradores juntam o dinheiro de centenas de pequenos investidores para aplicar em títulos pré ou pós fixados de governo e/ou empresas, CDBs de bancos privados ou públicos, debentures e tudo o mais considerado renda fixa.

Feita esta breve descrição de cada produto, vamos às vantagens e desvantagens de cada um.

Segurança

Tanto a poupança quanto os CDBs apresentam praticamente o mesmo nível de risco, muito baixo. O Fundo Garantidor de Crédito (FGC) que até recentemente garantia aplicações até R$ 20 mil, agora passa a garantir até R$ 60 mil. Isto quer dizer que se o banco quebrar/falir ou algo do genero, se você tiver menos que R$ 60 mil aplicados o FGC cobre suas perdas. Tal valor engloba a grande maioria dos aplicadores o que garante tranquilidade no investimento em CDB e poupança.

Já nos Fundos de Renda Fixa, os riscos são um pouco maiores, ainda que baixos. Poderia acontecer de o governo dar o calote e não honrar com seus compromissos. Ou alguma empresa falir e não honrar com suas debentures, ou ainda um grande banco quebrar e não liquidar as debentures, mas estas hipoteses tem baixa probabilidade de acontecer. Mesmo que o banco responsável pela administração do fundo quebre, o patrimonio daquele fundo não tem relação nenhuma com a do banco e não deveria ser afetado. Teoricamente deveria ser assim, mas o banco poderia operar de forma fraudulenta e prejudicar seus clientes. Por todos estes motivos os riscos em fundos são um pouco mais altos, ainda que baixos.

Facilidade

Embora aparentemente simples de investir em qualquer uma das três modalidades, na prática a poupança é a mais simples de ser entendida. Não há tributação, o governo garante, não há diferenças nas rentabilidades de banco para banco, além de um longo histórico de existência.

Como explicar para uma pessoa humilde que o CDB paga 90% do CDI ou que os fundos de renda fixa podem ser divididos em curto e longo prazo, além de poderem ser pré ou pós fixado atrelados ao CDI. Ufa, parece complicado, mas não é a partir do momento que o cliente tem alguma familiaridade com investimentos. Do contráro, explicar para uma senhora mais velha ou um trabalhador humilde pode ser um pouco mais trabalhoso e requer uma abordagem diferente.

Liquidez

Este conceito significa a capacidade de transformar o investimento em dinheiro rapidamente. Todos são altamente liquidos, podendo ser resgatados imediatamente. CDBs e a Poupança são resgatados no mesmo dia, enquanto os fundos precisam de pelo menos 1 dia para depositar o dinheiro resgatado.

Além disto, na poupança se o cliente não esperar passar a data de aniversário, perde toda a rentabilidade do mês. Nos CDBs pode acontecer algo semelhante para os pré-fixados, mas em geral os pós-fixados apresentam rentabilidade diária. O mesmo ocorre com os fundos de renda fixa.

Assim, eu diria que os CDBs pós fixados são a aplicação mais líquida entre as três opções. Bom ressaltar que a diferença de liquidez é minima entre os produtos.

Rentabilidade

Aqui entra a principal diferença entre as diversas aplicações e o que de fato justifica a leitura deste artigo.

A poupança apresenta um rentabilidade padrão para todos os bancos: TR + 0,5% ao mês. No ano de 2007 e 2008 a rentabilidade nominal (sem descontar a inflação) foi de 7,7 e 7,9 ao ano. Como não há incidência de impostos a rentabilidade é liquida.

No caso dos CDBs pré-fixados, a rentabilidade depende do prazo e do montante a ser investido mas no geral ficam levemente acima da poupança. Já nos pós-fixados depende do montante a ser investido que, por sua vez, influenciará no indexador (70%, 80%, 85%, 90%, etc) com relação ao CDI. Quanto maior a relação, melhor. CDBs que pagam mais de 100% do CDI são excelentes investimentos para quem não quer correr riscos.

Para os fundos de renda fixa, essencialmente o que definirá a rentabilidade será a taxa de administração cobrada. Fundos que cobram mais que 3% tem alta probabilidade de serem piores que a poupança. Fundos entre 2% e 3% precisam ser avaliados com cautela. E os que cobram menos de 2% geralmente apresentam rentabilidade superior a poupança.

Tributação

Não incide nenhuma tributação sobre a poupança. Para simplificar a explicação, CDBs e Fundos apresentam tributação semelhantes.

Até 180 dias - 22,5%
180 a 360 dias - 20%
360 a 720 dias - 17,5%
> 720 dias - 15%

Conclusão

Pelos simulações que fiz com base nas informações disponibilizadas por alguns dos principais bancos, a poupança é a melhor opção para quem tem menos de R$ 500. A partir deste valor, o aplicador já pode começar a analisar a possibilidade de migrar para fundos de renda fixa ou CDBs. Acima de R$ 1000, a probabilidade de encontrar algo mais rentavel é bastante grande.

Aplicar em fundos de renda fixa com menos de R$ 1000 geralmente acarretam em perda para o cliente em virtude das altas taxas de administração cobradas pelas instituições financeiras além da tributação de pelo menos 15%.

Já para CDBs, é possivel encontrar alguns com boas rentabilidades mesmo com R$ 500. No real, o CDB sustentavel está pagando 95% do CDI com R$ 1000 de aplicação. No BB o valor fica em 85% que descontado o valor de 15% do Imposto de Renda resultaria em um valor pouco acima da poupança. Menos de 85% do CDI não vale a pena.

Caso tenha dúvidas se deve ou não sair da poupança e aplicar em CDBs ou fundos de renda fixa, me mande um e-mail para simularmos as rentabilidades.

Clube de Investimento

Como primeiro assunto do blog resolvi escolher clube de investimento. Por que? Pelo simples fato de que estou criando um agora com um pessoal das antigas de colégio técnico.

A dúvida inicial é por que criar um clube de investimento quando existem milhares de fundos de investimento no mercado?

Primeiro vamos tentar explicar de forma sucinta o que é o fundo de investimento. Um fundo é um condominio que reune um conjunto de recursos de investidores com o objetivo de adquirir valores mobiliarios, tais como ações, renda fixa, debentures, etc. O objetivo é juntar um numero grande de pessoas para diluir os custos de transações. Quando você entra num fundo você contrata um serviço de terceiros que vai administrar este fundo para você. Ele escolherá o que comprar e vender, e quando realizar isto. É a forma mais simples de entrar no mercado acionário, pois os valores de entrada podem ser baixos. Já vi casos de até R$ 100,00.

Um clube de investimento é bastante parecido. Também é um condominio de investidores mas limitado a um número mínimo de 3 e maximo de 150 cotistas. Além disto, a gestão do fundo pode ser realizar pelos proprios participantes, tendo voz ativa em onde e quando aplicar seus recursos. Embora a gestão possa ser deixada com a corretora que assim escolherá onde aplicar (como nos fundos), a "graça" dos clubes está justamente na possibilidade dos cotistas participarem ativamente.

Nas informações oferecidas pela BOVESPA, ela cita as seguintes vantagens: Custo Mais Baixo, Acessibilidade, tranquilidade, diversificação, participação direta.

Com base na experiência de quem está criando um clube agora posso dizer que o custo não é mais baixo do que o de um fundo de investimento. Embora o patrimonio inicial do clube seja pequeno, a menor taxa de administração encontrada foi de 2% ao ano. Mesmo com um patrimonio grande como R$ 1.000.000,00, a Geração Futuro cobra 4% a.a para administrar o fundo. Um absurdo, ainda que eles sejam bem conceituados.

Atualmente podemos encontrar fundos onde a taxa de administração gira em torno de 1% ou menos, mesmo com capitais pequenos. Mas eu diria que a média de mercado está entre 2,5% e 3,5%. Portanto, os custos seriam praticamente os mesmos ou mais altos. Neste ponto, uma vantagem seria uma tributação diferenciada de 15% caso o clube detenha mais de 67% da carteira em ações.

Já quanto a acessibilidade, embora o processo burocrático seja bem simples (basta informar 3 responsáveis para a corretora, o nome do clube e aguardar em torno de 60 dias o clube está criado) os valores exigidos pelas corretoras dificultam o acesso. O patrimonio minimo exigido está em torno de R$ 30.000,00 o que não é tão simples de conseguir juntar num grupo pequeno. Sendo um grupo grande seria mais fácil, mas a dificuldade de encontrar investidores (no caso amigos ou membros de interesse) é significativamente dificil. Para os que pretendem iniciar o clube com pouco capital, sugiro as corretoras Spinelli e XP Investimentos. Ambas mostraram-se bastante flexiveis quanto ao montante inicial desde que haja o compromisso de um patrimonio maior nos próximos 12 meses.

A maior vantagem dos clubes de investimento encontra-se nos dois últimos itens: diversificação e participação direta. Ainda que as normas requeiram pelo menos 51% do patrimonio em ações, o clube pode optar em diversificar os investimentos em ações em setores diferentes (o que dificilmente acontece em fundos) ou comprar outros titulos mobilarios como titulos do governo, debentures, etc. As aplicações nos mercados futuros e de opções são restritas, o que garante uma certa "tranquilidade".

Como dito anteriormente, o diferencial é a participação direta. Os cotistas podem discutir como, quando e onde investir. No meu caso, o clube será criado entre amigos do colégio técnico. Podemos marcar de nos reunir frequentemente para decidir onde aplicar, discutir através de listas de discussão, receber relatorios e assessoria da corretora. Tudo isto ajuda no aprendizado financeiro. Sem dúvida, um clube de investimento, além de propiciar uma poupança de longo prazo, é uma ferramenta importante de Educação Financeira.

Para maiores informações, consulte na fonte http://www.bovespa.com.br/Investidor/ClubeInvest. Sobre dicas de corretoras, por favor, me enviem um e-mail.